股票期權短倉生涯十六載（21-02-2021）

筆者從事股票期權短倉活動已近十六載。Short Put、Short Call不計其數。多年以來，最高每月收入為+18萬，而最大每月虧損為-270萬。可幸累計總收入仍然為正數，有+11萬（平均每月+$582...苦笑中）。至於已付出的經紀佣金，就肯定是一個大數，高達41萬。

請各位不要被上圖所蒙蔽，由於有兩個單月的虧損深不見底，因此總平均回報，只是剛剛從今個月開始才重回正數。十六年了....

由於過去十年，筆者利用重按自住物業所得來的資金 ，用作備兌期權短倉之用。因此，我把樓按利息支出也計作期權虧損。故此每個月要起碼賺多過樓按利息，上圖才會是正數。（至於為何2015至2020期間，交投稀疏?下回再分解。）

期權短倉是一個甚麼活動？近年的網上教學尤如雨後春筍，真的無人不曉，無人不知，已不用多說。我作為一名小莊家，往往都係贏9鋪小的，接著輸一鋪大的。

大家或許已從筆者先前兩篇文章中留意到，筆者又再一次將從賣出人民幣、黃金及白銀得來的三百多萬資金，完全投進股票及股票期權短倉活動中。而此時，又正正係股票巿場最興旺的時候。且看歷史會否再次重複，又「輸」一鋪大。

Buy a pack of peanut, wait and see.

人民幣定存（21-02-2021）

近日適逢人民幣定存到期，與及人民幣匯價回升至接近當年平均買入價（1 CYN to ~1.22 HKD）。已將所有人民幣賣出，轉回港元1.73M。計及多年來的定存利息收入與及匯價虧損，年回報率約為2.55%。

回籠資金，已全數投入全備兌股票認沽期權短倉活動中。

投資貴金屬：終結篇（21-02-2021）

筆者於2012年至2015年間，動用了近322萬元，投資於實貨黃金和實貨白銀。

黃金平均買入價為每倆$14,187（絕大多數在恒生銀行買入），而白銀的平均買入價為每倆$248（全部在利昌買入）（連交易成本）。

當兩者價格在低位徘回時，帳面損失曾高達一百萬元。近年，趁著黃金及白銀價格回升，我終於將所有貴金屬賣出，完全清倉！並即時把所有回籠的現金投回股票及股票期權巿場。

論回報，近九年時間，322萬元的投入，只換來微薄的13萬元利潤。當中還未計及保險箱費用及交通運輸費。年回報率不足1%，簡直是恥辱！

事后孔明来看，當中最大的問題是：

1. 我入貨於高位，由於貴金屬無利息收入（我唔會複雜到走去 Short 黃金及白銀Call啦！），因此無險可守，只有靜待價位回升。期間，白白浪費資金的機會成本！如果你能預測低位，抵你贏！或許遲一些會有更高的高位，不過，我唔等啦！

2. 白銀在香港的現貨買賣市場極之不便與及不透明。例如，Kitco不會收利昌的貨，而忠記亦只會以超低價收利昌的貨。利昌白銀持有者變相只可以將現貨賣回利昌。在我沽貨期間，利昌竟突然以白銀巿場價格波動為由，將白銀的買賣差價，由原先的$20，增加至$30。此一變動，令我的潛在利潤減少了六萬多元。我敢說，過去十年在香港買賣白銀的最大贏家，不是散戶，而是利昌。若要以更高價放售，只有一途，就是在 Facebook、Carousell與及一眾網上平台續少續少，以收藏品的形式放售。Sorry，it is not suitable for me，我實在太多貨了，即使全職做，都有排放。

如果又想買賣便利，差價又細，又唔洗舟車勞頓，有無好辦法？有，Paper Gold / Paper Silver！不過，若然是Paper的話，又豈會是金銀甲蟲杯茶？

又有人會話：買金、買銀，不是用來抄賣的，是用來應對未來亂世的！到時要扶老攜幼、帶著金、銀逃難云云。若然是這樣的話，就更加唔好買白銀！因為實在太.....笨重了。

將來，有朝一日，如果黃金的價位有機會回落至每安士US$1200的話，或許我會再買番幾條五兩裝9999金條囉黎做擺設。至於白銀嗎？怕怕了！實貨唔會再買，Paper Silver 的話，也要回落至每安士 US$15才會再考慮。

25-01-2021 (換馬)

Sold 2833 and 2828

All sale proceeds of ~1.7M spent on buying #0003, #0002, #2638, #6823, #2388 and #0012

31-12-2020 (年結)

 全年總結：

1. 存款利息收入（包括轉按回贈攤分兩年入帳）：+149,191
2. 期權淨收入：+219,534（期權收入+357,568；樓按利息支出 -138,034。當日把已供滿的自住物業再按揭後所得的現金，用作支持期權短倉，因此按揭利息支出全當作期權倉虧損計算）
3. 股息收入：+811,154
4. 短炒股票盈利：0
5. 賣貴金屬：-13,453

合共：+1,166426

賣出股票：沒有

買入股票：
領展房產基金：6,755股
恆生銀行：1,700股
中銀香港：5,000股

電能實業：4,000股

偉易達：1,700股

匯豐控股：22,800股

恒基地產：5,000股

共銀：2,339,783

全年淨投入新資金：1,173,357（資金來自賣出黃金及白銀）

人有我有：年金計劃

我買了：恒ｘ「易入息」延期年金計劃

供五年，每年六萬，合共三十萬

如果沒有扣稅，回報率只是2%，不值得做！

連扣稅，回報率有4.3%，算，當跟朋友多一個話題。

14-10-2020 (Net Back Items)

過去兩月，工作甚忙。

不過，期權交易亦甚為頻繁，九月至今天，多次SC及SP #823，淨利有 $66,886

此外，繼續沽實銀，兩個月以來，已合共沽出1365兩。

後記：利昌「搬龍門」，近日銀價急升之後，利昌以收銀商加收費用為由，將回收價由昔日的賣出價-20，更改為賣出價-30，變相淨賺買賣差價$30，佔現時白銀回收價的12%。雖則是這樣，忠記的銀條回收價仍然較利昌低許多，因此，賣金可以去忠記，但係賣銀，都係要搵利昌。至於金拓，更加表明唔收利昌銀條，你話死未。

05-08-2020 賣銀 189.203兩

自2011年起，買銀以來，今天第一次放貨。只欲收回現金買股票。

以現價計，即使今天盡沽所有白銀，最多亦只賺5-6皮，跟買金一樣，得個做字。

今早打去「忠記」問銀條回收價，佢話「銀牌價」減$20，即係每兩收$230。

再打去「利昌」問銀條回收價，佢話「銀條出門口價$277」減$20，即係每兩收$257。

我就去「利昌」放。收回$48,626支票一張。

四兩一條銀條，何來189兩？

利昌回收四兩銀條，是以實質重量來收。47條，足足多了1.203兩，照價計足付錢。

有無賺？這批貨，帳面蝕$18,806，因當年入貨價要每兩$360。

今天早上，鋪內相當熱鬧，有頗多中年男士係利昌問有無銀條賣。職員例牌吋嘴地話「無」，明天請早。還提醒他們早一些來排隊。排第四、五個都未必買到。最吋係最右邊果個白頭佬。

如果我肯明天係利昌門口放銀條，平過利昌$10一兩，應該大有得做。

各位....你們未來數天係利昌買的貨，多數係我...今天放的。

大家唔洗心急，按關例，我賣晒，就會開始大升的了。

請等我信號。

05-08-2020 (Net back items)

6/7 short call #1288, floating premium, $16,750

30/7 all short call #1288 expire worthless, realised profit = +$16,750

16/6-26/6 short put #823, floating premium, $18,552

21/7 close the above short put position, reopen in August same strike price, flowing premium, $31,368

7/8 all #823 short put close, profit $20.8

29/7-30/7 buy stock

#823 1700 shares

#5 2800 shares

#6 2000 shares

01-06-2020 (option trading) (last update 18/6/2020)

Short Call June #1288, floating premium $16,250

18/6/2020, all short call position closed, profit realised = +$14,650