沽出股票期權者要繳付按金
買入「股票認購期權」或「股票認沽期權」者，只需繳付期權金，而毋須繳付按金。至於沽出「股票認購期權」或「股票認沽期權」者，則必須在期權戶口之內，存放若干數額的現金作為按金。由於期權涉及槓桿，因此按金便成了期權短倉持有者履行責任的證明。期權越價內，按金便越高。好為最終期權被行使時 所帶來的潛在虧損作好準備。
按金金額由誰決定？
期權按金額受（1）股票現貨價格（期權越價內，按金越高）、（2）股價歷史波幅率（波幅越大，按金越高）、（3）巿場總認購及認沽期權持倉量等因素影響。聯交所於每日收市後（並非是實時根據現貨股價去改變按金額，而是於每日收巿後才更新！），經由「組合風險按金系統 PRiME」計算每種期權合約的按金額，再透過股票行向客戶收取。有關 PRiME的運作及結算公司按金計算方法，可參閱此處。
基本按金與維持按金
證券行為免經常要向客戶追收按金，因此很多時會在聯交所訂下的按金（維持按金）之上，再加多~10%作為首次開倉時的按金額（基本按金）。例如；聯交所要求10萬元作維持按金，則證券行或需11萬元作為首次開倉的基本按金。即使在稍後時間，由於股票價格波動，引致聯交所把維持按金提升至105,000，股票行亦不會即時追收按金。直至聯交所要求的維持按金升越11萬時，證券行才會一次過追收新的基本按金（121,000）與戶口現存款額（11萬）之間的差額「11,000」作為增補按金。
證券行可按聯交所要求，隨市場變化而追收按金。若然客戶按金不足，則有可能被強行斬倉（即由證券行代為在巿場上買回已沽出的認購／認沽期權合約平倉），由於期權價值已大幅上升，因此會為客戶帶來虧損，虧損金額將由先前已存放的按金中扣除。因此維持按金額必須高於已沽出期權倉位的賬面虧損值。
沽權者每每要對期權按金作最壞打算！每一張期權合約的按金，均會因股價作不利變動而上升。例於：沽出認購期權後，股價上升；或沽出認沽期權後，股價下跌。在最壞的情況下，例如期權已成為極價內時，股價每升1元（相對於沽出認購期權而言）或每跌1元（相對於沽出認沽期權而言），則期權按金會上升相當於一手股票的金額變動。以匯豐為例，由於一手有400股，因此股價每變動1元，每張極價內期權合約的按金總額，最多會上升400元。
客戶按金估算參考表（即日）
客戶按金估算參考表（過往）
例子：如於2014年6月3日，沽出10張12月平安保險行使價@62.5的認沽期權，所需按金為多少？潛在回報率又是多少？
根據港交所訂下的「客戶按金估算參考表」，於2014年6月4日所需的相關期權合約按金為每張$5,146。10張合約共需要維持按金$51,460。而開倉時的基本按金則需要56,606。由於開倉時將收取每股~$5.64的期權金，10張合約共 10*500*5.64-100-3*10＝$28,070。扣除所收期權金後，需淨付28,536開倉。如於2014年12月30日期權結算時，平保巿價高於$62.5，則所有期權均變成廢紙，盡收所有期權金。潛在回報率＝28070／28536*100*365.25/210＝171%（註：回報率的計算，是假設以淨付按金作為本金，亦假設期內按金不變）
長假期前的特別安排
於香港長假期間，美國、英國及鄰近國家或許仍然有巿。若然此時外圍市況大幅波動。假後港股很有可能會跟隨外圍變化，令相關股票期權變成價內的機會增加。港交所為免因期權短倉持有者的按金不足，而令證券行的失責風險增加，因此每逢長假期之前均大幅增加按金，以為最壞的巿況作好風險管理。
於長假期前的最後一個交易日（例如農曆年假、聖誕假、復活節假期等等），按金可按聯交所的要求，大幅增至平日的173%水平（此乃2008年的平均增幅，實質增幅每張合約也不同，價內期權的增幅較少，而價外期權的增幅則較多。2006年為~163%）。
2008年聯交所於農曆年前所發出的通告節錄如下：
The margin intervals for all options classes will be increased temporarily by 1.73 times the normal margin intervals after the close of business on 5 February 2008. The margin intervals will be Restored to normal after the close of business on 6 February 2008.
The above arrangements are based on the clearing houses' normal procedures. Exchange Participants have been advised to give advanced notice to their clients regarding the arrangements where appropriate.
因此，切記要預留充足按金，否則隨時有被斬倉危險！當長假期完結之後，按金會迅即回復至正常水平。
（後記：筆者認同風險管理的需要，但認為港交所的具體安排有欠實效，令此舉形同虛設。雖則上述通告於按金實質增加日7天之前發出，並籲請證券行及早通知客戶作好準備。可是由於有效日期謹為長假前的最後一個交易日（2008年2月6日）單一 天。即使當天早上，按證券行紀錄發現某客戶的按金不足，並致電該客戶追收按金。客戶的一般回應都是：「無問題，我會在當天入票以補足差額。」若然最終該客戶沒有履行責任，而證券行又沒有在當天收巿前斬掉他的期權短倉，那麼，此風險管理措施實質有何用？最可笑的是，到了當天傍晚，港交所又會發出假後首個交易日（即2008年2月11號）的期權按金通知書，屆時按金已回複至正常水平。即是，你有你在6號上午追，我有我不理。假期之後的11號，大家都當無事發生過。港交所要是真的要做好風險管理，應在5號及6號兩天都實施增加按金要求，而證券行則要在6號收巿前，嚴格執行斬倉規定。不然的話，真係搵呀茂再理你！頂多於6號單一天被證券行鎖倉，不能經網上做期權交易，提早收爐而已。）
筆者認為沽權者的最大困難，便是因為做倉過多，而預留按金不足，引致每當股價向自己不利的方向移動時，便因按金不足而被迫平倉止蝕。因此筆者通常預留比所需按金多一倍的現金作按金。
以實貨代替認購期權短倉按金
沽出股票「認購期權」者有另一選擇。他們可選擇用等額的股票實貨代替全部現金按金（部份由實貨代替，部份由現金支付亦可），由於已是全備兌，因此絕無被斬倉的可能。不過，要事先向證券行申請，並把期權合約等額的相關股份存放在證券行之內（客戶只須將股票射倉至證券行的股票戶口，然後再通知經紀將股票調撥至期權戶口即可）。一經存放，股票不可再隨意賣出或提走。利用實貨代替按金期間，客戶可以照常收取股息。最大的風險是，及後如證券行倒閉，由於該批股票已成為抵押品，因此未必能全數取回（筆者並不太肯定！）。筆者盡可能不用實股代替按金，就是因為恐怕證券行倒閉而血本無歸。
有辦法減少按金嗎？
問：沽出認購期權後，股價急升令按金大升，而我又沒有實股可代替按金，瀕臨被斬倉，有何解救辦法？
答：除了用實股代替按金之外，短倉持有者可策略性地用低廉的價錢，買入一些短期、極價外的認購期權。因為在「組合風險按金系統 PRiME」之內，同時持有認購期權長倉及認購期權短倉者的風險，較單獨持有認購期權短倉的投資者的風險為低，因此可大幅減少所需倉位按金。反而利用「無限復活」轉倉至下月或更遠月份以迴避行使，則無助解決按金問題，因下月同價的認購期權短倉，所需按金比即月的還要高！
問：沽出認沽期權後，股價急跌令按金大升，瀕臨被斬倉，有何解救辦法？
答：短倉持有者可策略性地用低廉的價錢，買入一些短期、極價外的認沽期權。因為在「組合風險按金系統 PRiME」之內，同時持有認沽期權長倉及認沽期權短倉者的風險，較單獨持有認沽期權短倉的投資者的風險為低，因此可大幅減少所需倉位按金。反而利用「無限復活」轉倉至下月或更遠月份以迴避行使，則無助解決問題，因下月同價的認沽期權短倉，所需按金比即月的還要高。
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